Taux directeur à 4,75 % : ce que vous payez

Le 20 mai 2026, le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque de Maurice a voté à l'unanimité une hausse du taux directeur de 25 points de base, le faisant passer de 4,50 % à 4,75 %. Il s'agit du coût d'emprunt le plus élevé depuis 2013. C'est aussi la deuxième hausse sous l'actuel gouvernement : le taux était déjà passé de 4,00 % à 4,50 % en février 2025. Il remonte aujourd'hui sous l'effet de l'inflation importée, d'une conjoncture mondiale qui se dégrade, et de l'impact en cascade du conflit au Moyen-Orient sur les coûts de l'énergie et du fret.

Les Forces derrière la Hausse

Maurice importe la quasi-totalité de son énergie et une part importante de son alimentation. La guerre en cours au Moyen-Orient a perturbé le transit des pétroliers par le détroit d'Ormuz, faisant grimper fortement les prix du pétrole brut et du fret. Le FMI projette désormais une inflation mondiale de 4,4 % en 2026, soit une révision à la hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport à janvier. Ces pressions se répercutent directement sur les prix locaux.

L'inflation en glissement annuel à Maurice est passée de 2,7 % en mars à 3,6 % en avril 2026, tirée par les restaurants et hôtels (+11 %), les transports (+7,5 %) et le logement et services collectifs (+3,9 %). La Banque de Maurice projette désormais une inflation globale moyenne de 5,5 % pour 2026, bien au-dessus de sa cible de 2 à 5 %. Le CPM avertit également que si le conflit s'intensifie, les effets de second tour sur les transports, les services collectifs et la transformation alimentaire pourraient pousser les prix encore plus haut.

Coup dur pour la croissance

La croissance du PIB réel a été révisée à la baisse à 2,8 % pour 2026, contre 3,3 à 3,5 % projetés il y a à peine trois mois, et en deçà des 3,2 % enregistrés en 2025. Les arrivées de touristes par avion ont reculé de 8 % en avril en glissement annuel, les chaînes d'approvisionnement restent perturbées, et les coûts du carburant et de l'électricité érodent le pouvoir d'achat des ménages dans l'hôtellerie, l'agriculture, la construction et l'industrie manufacturière.

Le coût réel pour vous

L'impact le plus immédiat touche les ménages endettés à taux variable. Les dépenses mensuelles moyennes des ménages devaient déjà atteindre MUR 45 000 en 2025, avec une inflation projetée à 5,5 % en moyenne sur 2026 selon le scénario de référence de la Banque de Maurice. Désormais, les remboursements de prêts immobiliers augmentent encore : sur un prêt logement de Rs 5 millions, une hausse de 25 points de base ajoute environ Rs 10 400 à Rs 13 000 d'intérêts annuels. Les prêts personnels, cartes de crédit et financements automobiles deviennent eux aussi plus coûteux. La roupie mauricienne ayant déjà perdu 4,14 % face au dollar américain sur les douze derniers mois, le carburant, l'alimentation et les biens importés coûtent un peu plus chaque mois.

Les PME sont tout aussi exposées. Des marges plus serrées et une plus grande dépendance au crédit à court terme font de la hausse des coûts d'emprunt une menace réelle pour l'investissement et l'emploi. Le tourisme et la construction subissent des vents contraires supplémentaires, à mesure que les coûts de financement de projet et les charges d'exploitation grimpent.

Une note positive néanmoins : les épargnants et retraités détenant des dépôts à terme verront leurs rendements s'améliorer, ce qui apporte un peu d'air à ceux qui vivent de revenus passifs.

À surveiller

Le scénario de référence de la Banque de Maurice suppose une résolution du conflit au Moyen-Orient d'ici fin juin 2026. Si tel est le cas, l'inflation devrait refluer au cours de 2027 et de nouvelles hausses de taux deviennent moins probables. Si le conflit persiste, la Banque de Maurice pourrait n'avoir d'autre choix que d'agir à nouveau.